重視防范信托業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)①
來(lái)源：m.beiwo888.cn 時(shí)間：2004-05-09
——房地產(chǎn)信托：走著鋼絲“找飯吃”——重視防范信托業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)①
編者按
經(jīng)歷了清理整頓之后，自2003年始，信托業(yè)走出陰影重新活躍了起來(lái)。但是，從頭再來(lái)的信托業(yè)是否已經(jīng)汲取了教訓(xùn)？日前召開(kāi)的全國(guó)信托投資公司工作會(huì)議發(fā)出一個(gè)明確的信息，其中心議題為“以防范風(fēng)險(xiǎn)為中心，完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部控制，實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展”。這就從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明信托公司的風(fēng)險(xiǎn)防范已經(jīng)到了必須給以足夠重視的時(shí)候。而信托公司的風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題，不僅僅是個(gè)制度問(wèn)題，也是一個(gè)意識(shí)問(wèn)題。本報(bào)今日起推出一組相關(guān)報(bào)道，就是想從信托公司的某些“創(chuàng)新”產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)中尋找信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)源，并希望以此警醒“局中人”。
有統(tǒng)計(jì)顯示：在2003年發(fā)放的信托產(chǎn)品中，近40％的項(xiàng)目是地產(chǎn)投資類，在各類信托資金投向中，房地產(chǎn)投資獨(dú)占鰲頭，其中大部分又集中在江浙、上海、北京等存在房地產(chǎn)投資過(guò)熱傾向的地區(qū)。在銀行撤出來(lái)的陣地上，信托熱火朝天地干了起來(lái)。而更令人擔(dān)憂的是：銀行從這塊陣地上撤出來(lái)的原因是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。是創(chuàng)新還是在玩“懸的”？是冒險(xiǎn)還是為信托業(yè)的發(fā)展開(kāi)拓了一條新路？房地產(chǎn)信托熱熱得讓人深思。
尷尬的處境
房地產(chǎn)信托為什么熱得燙手？
表象的背后其實(shí)也透露著諸多的無(wú)奈。號(hào)稱“金融百貨公司”的信托在我國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的背景下行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯。按照《信托投資公司管理辦法》，信托公司的經(jīng)營(yíng)范圍是：受托經(jīng)營(yíng)資金信托業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營(yíng)動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)及其他財(cái)產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營(yíng)法律、行政法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務(wù)，作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)的重組、購(gòu)并及項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中介業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營(yíng)國(guó)務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的國(guó)債、政策性銀行債券、企業(yè)債券等債券的承銷業(yè)務(wù)；代理財(cái)產(chǎn)的管理、運(yùn)用和處分；代保管業(yè)務(wù)；信用見(jiàn)證、資信調(diào)查及經(jīng)濟(jì)咨詢業(yè)務(wù)；以固有財(cái)產(chǎn)為他人提供擔(dān)保。但是，根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)，商業(yè)銀行、證券投資基金管理公司、證券公司都可以從事信托業(yè)務(wù)或準(zhǔn)信托業(yè)務(wù)的某一部分。如此，信托公司在信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域，面臨著證券公司、基金管理公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、地下私募基金及四大國(guó)有資產(chǎn)管理公司的競(jìng)爭(zhēng)；在基金業(yè)務(wù)領(lǐng)域，信托公司主要面臨著證券公司、基金管理公司的競(jìng)爭(zhēng)；在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，面臨證券公司和四大國(guó)有資產(chǎn)管理公司的競(jìng)爭(zhēng)；在財(cái)產(chǎn)托管、代保管、咨詢等中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域，則又面臨著商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)。在信托業(yè)剛剛從清理整頓的陰影中走出來(lái)之時(shí)，無(wú)論在人才、管理還是在資金方面，均難與對(duì)手抗衡。因此，當(dāng)央行121號(hào)文件出臺(tái)，要求商業(yè)銀行注意規(guī)避房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)后，信托與房地產(chǎn)一拍即合。按照人民銀行規(guī)定，商業(yè)銀行發(fā)放房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款時(shí)，企業(yè)自有資金應(yīng)不低于開(kāi)發(fā)項(xiàng)目總投資的30％。而通過(guò)信托公司融資完全可以不受此限制。更關(guān)鍵的是，銀行向開(kāi)發(fā)商貸款的硬條件是“四證齊全”，而房地產(chǎn)信托不受此限。從信托公司來(lái)講，信托進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)既避開(kāi)了實(shí)力強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力，又尋找到了一個(gè)目前仍屬高利潤(rùn)的行業(yè)。從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的角度來(lái)說(shuō)，在121號(hào)文件出臺(tái)后，銀行貸款融資難度加大，同時(shí)由于準(zhǔn)備金率的上調(diào)、以及政策面對(duì)2003年貸款擴(kuò)張速度的控制導(dǎo)致信托融資成為開(kāi)發(fā)商一條可行的融資之路。
無(wú)奈的選擇
從商業(yè)銀行為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而主動(dòng)退出的地方尋求利潤(rùn)，將進(jìn)入到央行已經(jīng)明示風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域視為創(chuàng)新，信托業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力真的已經(jīng)高到可以駕馭連商業(yè)銀行也不敢碰的風(fēng)險(xiǎn)的地步了嗎？有報(bào)道稱，目前房地產(chǎn)信托的風(fēng)險(xiǎn)控制手段主要是通過(guò)有一定實(shí)力和信譽(yù)的機(jī)構(gòu)提供貸款擔(dān)保，有少數(shù)信托計(jì)劃利用政府財(cái)政支持或商業(yè)銀行擔(dān)保；以股權(quán)投資方式運(yùn)用的，風(fēng)險(xiǎn)控制手段主要是通過(guò)到期回購(gòu)的方式。但從業(yè)務(wù)范圍上看，信托公司自己就可以做擔(dān)保，連信托自己都不能擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)，又去哪里尋找這樣的“實(shí)力”和“信譽(yù)”機(jī)構(gòu)？更何況，商業(yè)銀行從房地產(chǎn)業(yè)的退出并不是“一刀切”，那些有實(shí)力、講規(guī)范的房地產(chǎn)商仍會(huì)得到銀行的支持。這樣，信托公司所尋找到的只能是那些被商業(yè)銀行拒之門外的“風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)”，信托公司真的有能力控制這些風(fēng)險(xiǎn)嗎？
在沒(méi)有一個(gè)非常高的風(fēng)險(xiǎn)駕馭能力的基礎(chǔ)時(shí)就進(jìn)入一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，怎么看這都有點(diǎn)走著鋼絲“找飯吃”的味道。在這種鋌而走險(xiǎn)式的“創(chuàng)新”中，自有信托公司的無(wú)奈。但無(wú)奈的背后，也透露著些許的悲哀。信托運(yùn)用的范圍是可以同人類的想象力相媲美的。難道我們信托業(yè)“創(chuàng)新”的想象力僅僅是走著鋼絲“找飯吃”嗎？
編者按
經(jīng)歷了清理整頓之后，自2003年始，信托業(yè)走出陰影重新活躍了起來(lái)。但是，從頭再來(lái)的信托業(yè)是否已經(jīng)汲取了教訓(xùn)？日前召開(kāi)的全國(guó)信托投資公司工作會(huì)議發(fā)出一個(gè)明確的信息，其中心議題為“以防范風(fēng)險(xiǎn)為中心，完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部控制，實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展”。這就從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明信托公司的風(fēng)險(xiǎn)防范已經(jīng)到了必須給以足夠重視的時(shí)候。而信托公司的風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題，不僅僅是個(gè)制度問(wèn)題，也是一個(gè)意識(shí)問(wèn)題。本報(bào)今日起推出一組相關(guān)報(bào)道，就是想從信托公司的某些“創(chuàng)新”產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)中尋找信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)源，并希望以此警醒“局中人”。
有統(tǒng)計(jì)顯示：在2003年發(fā)放的信托產(chǎn)品中，近40％的項(xiàng)目是地產(chǎn)投資類，在各類信托資金投向中，房地產(chǎn)投資獨(dú)占鰲頭，其中大部分又集中在江浙、上海、北京等存在房地產(chǎn)投資過(guò)熱傾向的地區(qū)。在銀行撤出來(lái)的陣地上，信托熱火朝天地干了起來(lái)。而更令人擔(dān)憂的是：銀行從這塊陣地上撤出來(lái)的原因是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。是創(chuàng)新還是在玩“懸的”？是冒險(xiǎn)還是為信托業(yè)的發(fā)展開(kāi)拓了一條新路？房地產(chǎn)信托熱熱得讓人深思。
尷尬的處境
房地產(chǎn)信托為什么熱得燙手？
表象的背后其實(shí)也透露著諸多的無(wú)奈。號(hào)稱“金融百貨公司”的信托在我國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的背景下行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯。按照《信托投資公司管理辦法》，信托公司的經(jīng)營(yíng)范圍是：受托經(jīng)營(yíng)資金信托業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營(yíng)動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)及其他財(cái)產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營(yíng)法律、行政法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務(wù)，作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)的重組、購(gòu)并及項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中介業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營(yíng)國(guó)務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的國(guó)債、政策性銀行債券、企業(yè)債券等債券的承銷業(yè)務(wù)；代理財(cái)產(chǎn)的管理、運(yùn)用和處分；代保管業(yè)務(wù)；信用見(jiàn)證、資信調(diào)查及經(jīng)濟(jì)咨詢業(yè)務(wù)；以固有財(cái)產(chǎn)為他人提供擔(dān)保。但是，根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)，商業(yè)銀行、證券投資基金管理公司、證券公司都可以從事信托業(yè)務(wù)或準(zhǔn)信托業(yè)務(wù)的某一部分。如此，信托公司在信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域，面臨著證券公司、基金管理公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、地下私募基金及四大國(guó)有資產(chǎn)管理公司的競(jìng)爭(zhēng)；在基金業(yè)務(wù)領(lǐng)域，信托公司主要面臨著證券公司、基金管理公司的競(jìng)爭(zhēng)；在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，面臨證券公司和四大國(guó)有資產(chǎn)管理公司的競(jìng)爭(zhēng)；在財(cái)產(chǎn)托管、代保管、咨詢等中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域，則又面臨著商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)。在信托業(yè)剛剛從清理整頓的陰影中走出來(lái)之時(shí)，無(wú)論在人才、管理還是在資金方面，均難與對(duì)手抗衡。因此，當(dāng)央行121號(hào)文件出臺(tái)，要求商業(yè)銀行注意規(guī)避房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)后，信托與房地產(chǎn)一拍即合。按照人民銀行規(guī)定，商業(yè)銀行發(fā)放房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款時(shí)，企業(yè)自有資金應(yīng)不低于開(kāi)發(fā)項(xiàng)目總投資的30％。而通過(guò)信托公司融資完全可以不受此限制。更關(guān)鍵的是，銀行向開(kāi)發(fā)商貸款的硬條件是“四證齊全”，而房地產(chǎn)信托不受此限。從信托公司來(lái)講，信托進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)既避開(kāi)了實(shí)力強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力，又尋找到了一個(gè)目前仍屬高利潤(rùn)的行業(yè)。從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的角度來(lái)說(shuō)，在121號(hào)文件出臺(tái)后，銀行貸款融資難度加大，同時(shí)由于準(zhǔn)備金率的上調(diào)、以及政策面對(duì)2003年貸款擴(kuò)張速度的控制導(dǎo)致信托融資成為開(kāi)發(fā)商一條可行的融資之路。
無(wú)奈的選擇
從商業(yè)銀行為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而主動(dòng)退出的地方尋求利潤(rùn)，將進(jìn)入到央行已經(jīng)明示風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域視為創(chuàng)新，信托業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力真的已經(jīng)高到可以駕馭連商業(yè)銀行也不敢碰的風(fēng)險(xiǎn)的地步了嗎？有報(bào)道稱，目前房地產(chǎn)信托的風(fēng)險(xiǎn)控制手段主要是通過(guò)有一定實(shí)力和信譽(yù)的機(jī)構(gòu)提供貸款擔(dān)保，有少數(shù)信托計(jì)劃利用政府財(cái)政支持或商業(yè)銀行擔(dān)保；以股權(quán)投資方式運(yùn)用的，風(fēng)險(xiǎn)控制手段主要是通過(guò)到期回購(gòu)的方式。但從業(yè)務(wù)范圍上看，信托公司自己就可以做擔(dān)保，連信托自己都不能擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)，又去哪里尋找這樣的“實(shí)力”和“信譽(yù)”機(jī)構(gòu)？更何況，商業(yè)銀行從房地產(chǎn)業(yè)的退出并不是“一刀切”，那些有實(shí)力、講規(guī)范的房地產(chǎn)商仍會(huì)得到銀行的支持。這樣，信托公司所尋找到的只能是那些被商業(yè)銀行拒之門外的“風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)”，信托公司真的有能力控制這些風(fēng)險(xiǎn)嗎？
在沒(méi)有一個(gè)非常高的風(fēng)險(xiǎn)駕馭能力的基礎(chǔ)時(shí)就進(jìn)入一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，怎么看這都有點(diǎn)走著鋼絲“找飯吃”的味道。在這種鋌而走險(xiǎn)式的“創(chuàng)新”中，自有信托公司的無(wú)奈。但無(wú)奈的背后，也透露著些許的悲哀。信托運(yùn)用的范圍是可以同人類的想象力相媲美的。難道我們信托業(yè)“創(chuàng)新”的想象力僅僅是走著鋼絲“找飯吃”嗎？
(xintuo摘自作者：金立新 來(lái)源于：金融時(shí)報(bào))